【DT新材料】獲悉，12月23日，上海治臻新能源股份有限公司（下稱“上海治臻”）申請撤回發行上市申請文件，根據《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第六十七條第(二)項規定，上交所決定終止其科創板IPO的審核。
治臻股份主要提供金屬雙極板的研發、制造、銷售及相關技術服務，現階段產品主要應用于新能源汽車燃料電池領域。
圖片來源：上海治臻
公司實際控制人及核心團隊均來自上海交大，屬于國內較早涉獵燃料電池金屬雙極板研究的團隊，于2012年主導開發出第一代車用燃料電池金屬雙極板。截至目前，公司及子公司擁有專利48項，其中發明專利16項。
圖片來源：上海治臻
此次上市，上海治臻選取的上市標準為第二套，標準規定中要求預計發行上市的股份市值不低于人民幣15億、近一年營業收入不低于2億人民幣。
2021年公司總營業收入為2.23億元，剛剛達到上市要求，凈利潤則為-2016.17萬元，近三年累計虧損達1.4億元。此次IPO撤回的原因大概率是因為2022年的營收不達預期。
公司主營業務收入為金屬雙極板，占2021年營收的91.05%，但是近三年毛利率分別為45.14%、30.97%和28.67%，呈現逐年下降的趨勢。
圖片來源：上海治臻
此外，還存在關聯交易和主要客戶占比過大的問題，招股書顯示公司主要客戶包括了捷氫科技、氫晨科技、未勢能源、新源動力、中車工業研究院等，2021年度前五大客戶的銷售收入占公司營業收入比例高達94.53%。其中捷氫科技和氫晨科技作為公司前二大客戶銷售占比達到了70%左右。
圖片來源：上海治臻
值得一提的是，第一大客戶捷氫科技2021年在產能利用率僅為25%左右的情況下，大手筆采購了上海治臻1.07億元的產品，而與之形成對比的是，報告期內公司新增客戶累計22家，新增收入總和僅為1688.69萬元，因此捷氫科技的該行為也受到了交易所關注和問詢是否存在大額備貨的情況。
而且，捷氫科技是上汽集團控股子公司，而上汽集團也通過上汽創投持有上海治臻10.92%股份，兩者關系不淺。
圖片來源：捷氫科技
公司第二大客戶氫晨科技，主營燃料電池電堆，也與公司屬于關聯方，兩家公司部分高層均出自上海交大，為同事關系。2021年，上海治臻對氫晨科技的銷售額為5821.53萬元，占比26.05%。
而目前來說，單個車用燃料電池電堆通常由300-500片雙極板構成，理論上來說通過雙極板采購和下游電堆產銷情況便可印證相關交易的合理性，但在交易所多次要求提供相關數據的情況下，上海治臻均選擇了向交易所進行豁免披露。
以上種種大概能夠反應當下氫燃料電池產業還比較弱，不論是已上市的億華通還是準備IPO的國鴻氫能，均存在盈利困難的情況，此前捷氫科技、國富氫能或多或少因為一些原因而被迫IPO終止。
不過可喜的是，2022年1-11月，燃料電池汽車產銷累計分別完成2973輛和2760輛，同比增長均超150%，預計到2025年，我國氫燃料電池汽車保有量約5萬輛，還是有較大的增長空間。
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